Interior de la Bolsa de Madrid. NAVARRA INFORMACIÓN
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“La bolsa es alcista más de dos tercios del tiempo y no debe preocuparnos estar en máximos”, según Gesinter
Los índices globales marcan récords mientras el S&P 500 registra la rentabilidad por dividendos más baja en 40 años
Las bolsas internacionales encadenan máximos históricos tras las últimas declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, que señaló que los precios de las acciones se encuentran “bastante valorados”. En este contexto, la volatilidad y las dudas sobre el potencial de las tecnológicas americanas se han instalado en el debate inversor.
Ante esta situación, Joan Esteve, director de inversiones de Gesinter, recuerda que el hecho de que los índices estén en récords no debe generar inquietud excesiva. “Más de dos tercios del tiempo la bolsa va haciendo nuevos máximos. Lo importante es discernir si ese crecimiento responde a una mejora real de beneficios o a una sobrevaloración sin respaldo económico”, afirma Esteve.
Según datos oficiales de la Reserva Federal y del S&P Dow Jones Indices, la rentabilidad por dividendos del S&P 500 se sitúa actualmente en un 1,16%, el nivel más bajo en cuatro décadas. Sin embargo, si se suman las recompras de acciones, que superaron los 550.000 millones de dólares en el primer semestre de 2025, la rentabilidad real para el accionista asciende al 3,2%. “Si ajustamos además por inflación, la bolsa sigue ofreciendo más retorno real que los bonos del Tesoro a diez años”, apuntó Esteve.
El experto destacó también que, pese a las valoraciones altas en sectores concretos, hay muchas áreas alejadas de máximos y también existen oportunidades significativas. “Inditex, LVMH o Puig no están en máximos, el sector salud o el sector alimentación acumulan caídas, y empresas como Paypal, con recientes acuerdos estratégicos con Google, esconden un valor oculto muy relevante”, explicó.
En clave internacional, Esteve situó a China como epicentro de nuevas oportunidades. “Las tecnológicas chinas todavía cotizan a múltiplos muy por debajo de sus equivalentes americanas o europeas. En Hong Kong encontramos compañías con caja neta, dividendos entre el 6% y el 10% y valoraciones ridículas frente a Occidente”, señaló.
De cara al futuro, Gesinter anticipa potencial en dos ámbitos emergentes: la computación cuántica y el sector inmobiliario chino, que podría estar alcanzando un punto de inflexión tras tres años de ajuste severo. “La valoración de una compañía no es una foto fija, es una película. Y la película de la próxima década estará marcada por la inteligencia artificial, Asia y la innovación tecnológica”, concluyó Esteve.
