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El BCE sube tipos a causa de la inflación y la vivienda se prepara para una demanda más prudente
«Las subidas de tipos siempre van vinculadas a una contención de precios. No hablamos necesariamente de caídas, sino de una ralentización en el crecimiento del valor de la vivienda porque la capacidad de pago disminuye», afirma Mercedes Blanco, CEO de Vecinos Felices
El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido este jueves volver a subir los tipos de interés por primera vez desde septiembre de 2023. La institución ha elevado la tasa de depósito hasta el 2,25%, mientras que el tipo principal de refinanciación se sitúa ahora en el 2,40%, en una decisión que busca contener el repunte de la inflación registrado durante los últimos meses en la eurozona.
La medida llega después de que el IPC europeo haya pasado del entorno del 2% registrado a comienzos de año al 3,2% en mayo, impulsado principalmente por el encarecimiento de la energía tras más de tres meses de tensión en el estrecho de Ormuz. El BCE teme especialmente que el aumento de los costes energéticos termine trasladándose al conjunto de la economía y provoque los conocidos efectos de segunda ronda, es decir, incrementos persistentes en salarios y precios.
En este contexto, la red inmobiliaria nacional donpiso considera que “la subida era difícilmente evitable con una inflación nuevamente por encima del objetivo del BCE”. Sin embargo, aseguran desde la compañía, “llega en un momento especialmente delicado para la economía europea”. “El BCE está tratando de combatir la inflación sin margen para castigar más el crecimiento, y ese equilibrio será determinante para los próximos meses”, afirma Emiliano Bermúdez, subdirector general de donpiso.
“Cualquier incremento de los tipos tiene repercusión sobre el mercado inmobiliario porque encarece la financiación y reduce la capacidad de compra de las familias. No obstante, una subida de 25 puntos básicos no debería provocar por sí sola un impacto significativo ni en la demanda ni en la evolución de los precios de la vivienda”, señala Bermúdez.
Desde donpiso consideran que la verdadera incógnita no está en la decisión anunciada hoy, sino en los próximos movimientos del BCE. “La vivienda puede absorber esta subida de tipos, pero no una escalada continuada. Si este incremento se convierte en el inicio de una secuencia prolongada de subidas, sí podríamos asistir a ajustes tanto en el volumen de compraventas como en los precios. Sin embargo, ese escenario parece poco probable dada la fragilidad que sigue mostrando la economía europea”, concluye.
Para Mercedes Blanco, CEO de Vecinos Felices y vocal de la comisión de vivienda de la cámara de comercio de Barcelona, considera que, pese a que el incremento del coste de financiación “sea mínimo” afectará a que se siga reduciendo la capacidad de compra de las familias. “Cuando aumenta la cuota hipotecaria, los ratios de endeudamiento se ajustan y eso obliga a comprar viviendas de menor importe que las que podían permitirse anteriormente«, explica.
La experta, vocal titular del Consell Assessor de l’Habitatge de Catalunya en representación de PIMEC, recuerda que la relación entre tipos de interés y precio de la vivienda ha sido históricamente muy estrecha. Cuando el crédito se encarece, apunta Blanco, el presupuesto máximo que los compradores pueden asumir disminuye, lo que reduce la presión sobre los precios.
«Las subidas de tipos siempre van vinculadas a una contención de precios. No hablamos necesariamente de caídas, sino de una ralentización en el crecimiento del valor de la vivienda porque la capacidad de pago disminuye«, añade.
Pese al cambio de rumbo del BCE, desde Vecinos Felices no esperan un ajuste brusco del mercado residencial español. La principal razón es que la demanda continúa creciendo por encima de la oferta disponible, especialmente en grandes ciudades y áreas metropolitanas.
Durante los últimos años, la escasez de vivienda disponible ha actuado como un potente soporte para los precios, compensando incluso los periodos de financiación más cara. Por ello, el efecto más probable de la decisión del BCE será una moderación progresiva de las subidas y no una corrección generalizada.
El efecto psicológico de nuevas subidas
Más allá del impacto directo sobre las hipotecas, los expertos señalan que las expectativas juegan un papel fundamental en el comportamiento del mercado. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha insistido en que la institución mantiene como prioridad evitar que se desanclen las expectativas de inflación, una preocupación compartida por varios miembros del Consejo de Gobierno. De hecho, voces influyentes como la alemana Isabel Schnabel han advertido en las últimas semanas de que el riesgo de que la inflación se consolide por encima del objetivo del 2% ha aumentado significativamente.
En consecuencia, el mercado ya empieza a descontar la posibilidad de nuevas subidas si la inflación energética continúa trasladándose al resto de la economía. «Cuando existe una previsión de que los tipos seguirán aumentando, siempre aparece una contención en la demanda y en los precios. Muchas familias prefieren esperar y recalcular el esfuerzo financiero que pueden asumir antes de tomar una decisión de compra», señala Mercedes Blanco.
