Standard & Poor’s mantiene en negativo la perspectiva de deuda de Navarra en AA-

Esta puntuación negativa (AA-) de Navarra a largo plazo, explica el Gobierno de Navarra, la sitúa dos escalones por encima del conjunto de España, que actualmente se sitúa en la puntuación A, con perspectiva estable.

Por tanto, esta calificación de S&P indica que Navarra debe conseguir unos presupuestos equilibrados y debe reducir la deuda. No obstante, la hace algo más resitente.

Desde Standard and Poor’s se pone de relieve la importancia de la capacidad propia de Navarra en materia fiscal, lo que implica que pueda recaudar la mayoría de los impuestos, que luego transfiere (una parte de ellos) al gobierno central, en compensación por los servicios que presta. Esa capacidad de la que dispone Navarra tiene como consecuencia que se establezca una relación bilateral con el gobierno central y diferenciada de tratamiento frente a otras regiones.

Por otro lado, S&P hace referencia también a la ayuda que Navarra ha recibido del Gobierno de España para hacer frente a la pandemia y a los efectos negativos que ha tenido en sus cuentas. Según detalla el Gobierno navarro, en 2020 pudo beneficiarse del conjunto de fondos de ayudas pero Navarra no recibió compensación por la pérdida ingresos fiscales.

Standard and Poor’s, refleja que la economía de Navarra es más rica, más competitiva y está más orientada a la exportación que la de España.

Destaca también que el PIB de Navarra bajó un 8,5% en 2020 como consecuencia de la crisis económica generada por la gestión del coronavirus. Aún así algo menos que  en el resto de España que fue del 10,3%.

Por otro lado, S&P señala que “la dirección financiera de Navarra demuestra una sólida experiencia y es consciente de los principales riesgos externos de la región, especialmente en lo que se refiere a las relaciones financieras con el Gobierno. En el transcurso de la pandemia del COVID-19, la gestión financiera de Navarra tomó un enfoque proactivo para garantizar suficientes recursos de liquidez”.

Previsiones de futuro

El análisis de Standard and Poor’s mnifiesta que la recuperación presupuestaria tras la pandemia se debe a los “impuestos, y el apoyo de los Fondos Europeos Next Generation y del gobierno central”.

En ese sentido, de cara a 2022, S&P cree que Navarra intensificará su ejecución de inversiones, aprovechando en este año los Fondos de la UE ya recibidos en 2021.

También de cara a 2022 la agencia de calificación augura presiones adicionales que podrían dar lugar a un deterioro de cifras presupuestarias. La ausencia de fondos por parte del gobierno central para el COVID19 debería ser compensada, según pronostican, por la recuperación económica y el crecimiento del PIB que impulse la recaudación de impuestos. Del mismo modo, se prevé un incremento de la presión sobre las operaciones de gasto dada la mayor inflación esperada. S&P prevé que el deterioro en Navarra será moderado.

A  la hora de calcular la posición de Navarra en comparación con la contabilidad nacional, la conclusión que obtiene Standard and Poor’s es la de que Navarra puede mantener partidas presupuestarias solidas al menos hasta 2024, salvo que existiera un cambio fundamental en las perspectivas económicas internacionales, como por ejemplo el conflicto Rusia-Ucrania, explica en la nota el Gobierno navarro.

El Ejecutivo navarra añade que S&P alude a los niveles altos de tesorería de 2021 y estima que Navarra se mantendrá en una posición fuerte de Tesorería en 2022. Aún teniendo en cuenta el esfuerzo realizado por la comunidad por minimizar su deuda directa en 2021 con amortizaciones de 370 millones de €, lo que conllevó a una reducción de más de 20 puntos en su posición de deuda y es que la cifra actual de deuda  de Navarra es la más baja registrada desde el año 2013.

Finalmente, la agencia destaca la proactiva gestión tanto de la tesorería como del endeudamiento, que van a conllevar un considerable ahorro de intereses a pagar en años futuros, tanto por la amortización anticipada de préstamos más caros concertados en años anteriores, como por la novación con rebajas de tipos de interés en otros préstamos. Respecto a este punto, el coste medio de la cartera de endeudamiento en Navarra a final de 2021 es del 1,2%, una cifra inferior al conseguido por el Tesoro Español que se situó en el 1,6%.