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El PIB de Navarra crecerá un 2,9% en 2016 y un 2,4% en 2017, 7 y 2 décimas por encima de su media histórica respectivamente. Tras el vigor observado con datos hasta el 3T16, se prevé un menor dinamismo para 2017
El aumento del crecimiento potencial y acelerar la creación de empleo continúan siendo retos para la región.
La economía navarra sigue creciendo por encima de su media histórica. En 2015 creció un 2,9% (frente a una media del 2,2% en el periodo 1981-2014), tres décimas por debajo de lo estimado por BBVA Research en el anterior número de esta publicación. El vigor del consumo y la inversión justificaron este dinamismo, si bien las ventas al exterior mostraron un comportamiento relativamente débil. Con un incremento del empleo del 2,2%, el incremento de la productividad media del trabajo alcanzó las siete décimas.
A nivel sectorial, todas las ramas principales de actividad contribuyeron positivamente al crecimiento de la economía en la región en 2015. Destacan, por un lado, la aceleración en la industria y la continuación del crecimiento en el sector del comercio, la hostelería y el transporte. Estos dos sectores aportan, casi a partes iguales, la mitad del crecimiento total. Por el otro, el resto de servicios privados y los servicios sociales explican, en conjunto, casi un punto adicional. Finalmente, la construcción mostró el primer crecimiento positivo desde 2007, aportando 3 décimas.
En el primer semestre de 2016, la información conocida apunta a que la economía regional habría crecido a un ritmo promedio del 0,8% t/t (3,2% en tasa anualizada). Este comportamiento es superior al esperado hace unos meses, lo que justifica que BBVA Research haya modificado en tres décimas al alza la previsión para 2016, hasta el 2,9% actual.
Hacia delante, la actualización del escenario macroeconómico que se adelantó en el Observatorio Regional correspondiente al tercer trimestre de 20164 contempla una moderación del dinamismo en 2017. Diversos factores justifican este comportamiento. Por un lado, la menor fortaleza de algunos vientos de cola que han impulsado la actividad hasta la fecha. En particular, la economía global no acelerará su dinamismo como se tenía previsto, en parte como consecuencia de los posibles efectos negativos del brexit, lo que afectará a la actividad en Navarra. Por otro lado, la senda esperada para el precio del petróleo se ha revisado al alza, limitando el impacto positivo sobre aquellas regiones que presentan un uso más intensivo de combustible. A nivel interno, se espera un menor impulso fiscal en 2017, al tiempo que la incertidumbre sobre la política económica continúa elevada En todo caso, la demanda interna continúa siendo el principal soporte de la actividad a lo largo del horizonte de previsión.
Además, algunos de los riesgos existentes se han consumado. Este es el caso de la incertidumbre sobre la política económica, que se mantiene alta, y la implementación del resultado del referéndum británico. Ello puede implicar, en particular en el sector privado, el retraso de algunos proyectos de inversión o decisiones de compra de productos duraderos, así como una menor demanda británica de bienes y servicios navarros. En el ámbito fiscal, los incumplimientos de los objetivos de déficit de las administraciones públicas suponen una merma de la credibilidad y la dilación del proceso de consolidación fiscal. En el caso de la Comunidad Foral de Navarra, más allá de una posible negociación del Convenio Económico, las medidas aprobadas podrían ser suficientes para cumplir con la meta del 0,7% del PIB regional en 2016, si bien habrá de intensificar el control del gasto y adecuarlo a la evolución de la recaudación.
Por lo tanto, en el escenario más probable, la actividad económica en Navarra volverá a crecer un 2,9% en 2016, aunque se desacelerará hasta el 2,4% en 2017, todavía un par de décimas por encima del crecimiento medio histórico. Ello permitirá la creación neta de 10 mil empleos durante el próximo año y medio, hasta el cierre de 2017. No obstante, a finales de 2017 el número de ocupados aún será casi un 8% inferior al alcanzado en el primer trimestre de 2008.
En materia de empleo, BBVA Research estima un crecimiento del empleo en el Navarra del 2,7% para este año 2017 y del 1,7% para el próximo ejercicio. En el caso del conjunto del Estado, la entidad prevé que haya un incremento del empleo del 2,6% tanto en 2017 como en 2018.
