Interior de la Bolsa de Nueva York. EFE
«Sell off», liquidación, venta masiva. El mercado es sensible porque los inversores lo son. La incertidumbre, la preocupación, el temor… y una reacción desmesurada
Ayer Wall Street protagonizaba una jornada de oleada de ventas en acciones que no se veía desde febrero… con su repercusión, como cabía esperar, en el resto de plazas mundiales.
En la jornada de hoy las bolsas europeas abrían cerca de mínimos de casi 20 meses atrás, con los principales índices cayendo por encima del 1,6%. El Ibex, como no podía ser menos, también protagonizaba los mayores descensos con valores de gran ponderación liderando las caídas como Repsol, desplomándose hasta un 4% después de conocerse el informe mensual de la OPEP en el que reduce su pronóstico de crecimiento para la demanda mundial de petróleo en 2019 y publicar los resultados operativos del 3T que muestran datos de producción por debajo de los del 2T para Europa, Norteamérica y Latinoamérica, ignorando un precio medio del barril Brent de 75,2 dólares en el tercer trimestre. Otro de los valores castigados era Acciona, tras conocerse que la CNMC ha abierto un expediente sancionador sobre 7 constructoras.
Nos encontramos en un entorno en el que los mercados de renta variable y de renta fija son especialmente sensibles a tres factores: la guerra comercial entre EE.UU y China que se anticipaba, pero no se descontaba en el mercado; las negociaciones del Brexit que causan más revuelo del esperado en el parlamento británico y el desafío de Italia.
En Estados Unidos, las acciones caen en favor de los activos refugio como los bonos y el oro. El dólar se ha frenado después de ganar terreno con las expectativas de las subidas de tipos y avanzar cerca del 2,5% desde el verano. Pero, lo cierto es que, Wall Street ha registrado máximos históricos en los últimos 2 años y, en algún momento, llegaría una excusa para vender.
En Europa, la recuperación de los países de la zona euro ha sido evidente y Grecia es un ejemplo de ello. Además, hay que tener en cuenta que el 2017 terminaba con unas bolsas boyantes, con los precios de las acciones por encima de lo que deberían estar, teniendo en cuenta que el entorno a comienzos de 2018 era el mismo que a finales de 2017.
El BCE (Banco Central Europeo) sigue reacio a subir los tipos, la salida de Reino Unido aun con temas a negociar y el desafío de los populismos latente. El trasfondo de este entorno no ha cambiado, aunque, a veces, basta con una sola chispa, como la guerra comercial, para que los inversores recuerden estos problemas y decidan vender provocando un efecto contagio que lleva a momentos de pánico vendedor.
Es evidente que las tensiones comerciales y geopolíticas pesan sobre la inversión y, por tanto, sobre el crecimiento medido en términos del PIB (la inversión, las exportaciones e importaciones son ingredientes clave para calcular el Producto Interior Bruto).
Este «sell off» es una clara recogida de beneficios, la advertencia del FMI (Fondo Monetario Internacional) sobre los precios de las acciones excesivamente elevados era de esperar y el BCE todavía no ha movido ficha y algunos de sus dirigentes siguen confiando en que la fortaleza de la economía europea respalda a la inflación para que siga convergiendo a su objetivo. Pero, ¿qué sucederá en los próximos meses?, ¿recesión o desaceleración?, ¿será una corrección y la » Reserva Federal de EEUU (FED) se ha vuelto loca» como el presidente estadounidense, Donald Trump, ha dicho este miércoles?. Desde luego, el entorno es complicado, pero todavía no es una nueva crisis.
